公司硅光产品的商业模式是怎样?中际旭创答投资者问

时间:2022-06-08 07:53:57 来源: 讯石光通讯网


日,中际旭创股份有限公司(以下简称“中际旭创”或“公司”)举行投资者关系活动,接受41家机构调研。

2022 年一季度以来,海外数通市场需求旺盛,尤其是对 200G 和 400G 的需求增长较快。此外,国内主要云厂商客户也在 3-4 月期间完成了对 200G 和 100G 的招标。四月份疫情对物流和出货速度有一些的影响,但五月份随疫情好转,物流方面已全面恢复,公司也正在加紧出货。目前订单充足、且各方面运营正常。

本次投资者关系活动主要内容整理如下:

Q1:公司对光模块行业未来的展望?

A1:受数据流量和云计算业务增长的驱动,全球云数据中心仍将继续沿技术迭代路径进行升级, 预计海外重点客户的 800G 将最早在今年下半年开始部署,并且在未来几年保持增长。全球主要数据中心客户对 200G、400G 的光模块的需求也将继续保持增长。此外, DWDM 领域的相干光模块在电信城域网和数据中心 DCI 互联的需求也正在显现并将在几年内快速增长。

Q2:公司在硅光市场目前进展情况?

A2:公司 800G硅光模块已送样海外部分客户,400G硅光模块已进入市场导入阶段,正在接受海外客户认证。公司拥有自主研发的硅光芯片核心技术与能力,能够把握未来硅光发展方向,为客户主动推送更高速率的硅光解决方案。

Q3:下游客户的行业分布情况?国内需求是否会出现萎缩?

A3:2021 年公司的收入中约 85%来自数通市场,约 15%来自于电信市场。预计 2022 年国内数通市场的景气度高于去年,在云数据中心交换机侧,由于对数据交换效率提升的需求,国内主要的数通客户正在进行从 100G 向 200/400G 以上的升级部署,而 100G 作为基础速率,其需求仍将在几年内继续保持。

Q4:公司硅光产品的商业模式是怎样?和友商的产品有什么区别?

A4:目前行业内硅光的商业模式主要分为四类。第一种是 IDM 型,主要模式是自己研发设计硅光芯片,用自己的 fab 厂进行硅光芯片的流片,但没有自己的光模块工厂,因此需要找光模块代工厂完成硅光模块的封装、组装和测试;第二种是由公司独立研发设计硅光芯片,委托第三方 fab 厂流片,耦合、封装和测试则由自己完成;第三种是 fabless 模式的企业,拥有很强的硅光芯片研发设计能力,但需要委托外部 fab 厂流片和找代工厂生产硅光模块;第四种是没有硅光芯片研发设计能力,但通过外购硅光芯片后由自己完成硅光模块的封装、组装和测试。

相比于其它商业模式,公司拥有硅光芯片核心技术,能够把握数据中心技术迭代趋势和硅光技术发展方向,及时设计客户所需要的新一代速率硅光解决方案,并结合外部的 foundry 资源和自己的光模块耦合、封装经验与产能,可以进行大规模量产并交付给下游的客户。

Q5: 关注到公司毛利率在去年提升得比较不错,今年毛利会是什么情况?

A5:毛利率的变动主要与出货结构以及产品的成本结构、良率、效率等因素有关。总体来看,公司一直在积极降成本、改善良率,并提升高端产品的销售比例,对毛利率有正向提升作用。

Q6:海外产能部署情况?

A6:受国际经贸形势变化的影响,公司自 2018 年后就在逐步建立海外产能。目前,200G 已开始在海外工厂量产。400G、800G 等高端产品预计将按计划陆续在海外工厂量产并交付海外客户。

Q7:Lightcounting 最新数据显示,旭创和 II-VI 公司在市场份额上并列第一,行业竞争格局是不是已经进入比较稳定的状态?

A7:海外市场的供应格局已相对稳定,今年与去年相比变化不大。而国内数通市场的供应格局随 200G、400G 的需求产生,对比以往格局,会有新的供应商出现。目前全球主要的数据中心光模块需求主要还集中在海外数通市场,公司的市场份额较大。

Q8:今年电信市场几个细分领域的市场需求是什么情况?

A8:预计电信 5G 市场今年对无线、中回传等产品的需求增幅不大。而从电信接入网市场来看,固网双千兆工程、FTTR 和 WIFI6 的升级以及全光网改造,都将拉动对 2.5G PON、10G PON 等接入网光组件和光模块的进一步需求。在远距离的传送网市场,相干技术下沉到城域网将带动对 80KM 及以上距离的相干光模块的需求。

Q9:在费用方面,包括股权激励和研发费用今年是怎么样的节奏?外汇风险是否对公司带来什么影响?

A9:目前公司的各项期间费用占营收比例相对表现稳定。美元的升值对公司的营收和毛利都有正向提升作用。此外,公司也有做外汇套期保值业务,根据董事会的授权,套保规模大约在 20 亿人民左右。

Q10:刚刚提到的 FTTR,在行业需求上有什么动作?

A10:受益于固网双千兆工程、FTTR 和 WIFI6 的升级以及全光网改造,运营商增加了对光猫、路由器及 OLT 局端设备的需求。从去年开始,电信客户已在逐渐加大对 2.5GPON、10GPON 等接入网光组件和光模块产品的采购力度。

Q11:100G、200G、400G 和 800G 产品在收入中占比情况?

A11:根据 2021 年报,公司高速光模块在收入占比达到 82.7%。

Q12:公司成本结构是怎样,降低成本的手段有哪些?

A12:成本主要构成包括 BOM 成本、良率和制造费用等几方面。在 BOM 降成本方面,可以依靠公司的采购规模优势向上游争取更好的价格折扣,也可以依靠公司对产品的低成本方案设计进行降本。在良率降本方面,公司依靠产品设计能力、工艺技术能力和制造等能力不断提升良率水。在制造费用方面,公司也在全力提升生产效率。

关键词: 中际旭创答投资者问 海外数通市场需求 光模块行业 硅光市场 中际旭创海外产能


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